抽签算命全球稳定币立法竞跑 香港首部法规重塑金融链

抽签算命　　21世纪经济报道记者 张伟泽 香港报道

抽签算命　　中国香港特区立法会通过《稳定币条例草案》的同一时期，大洋彼岸的美国国会也在为《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）投下关键一票。这场围绕数字金融未来的全球监管竞赛，中国香港已抢占先机，成为全球首个针对法币稳定币建(🤒)立全面监管框架的司法管辖区。

　　5月21日，香港立法会通过《稳定币条(🖇)例草案》，在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完(🔽)善对(🔎)虚拟资产活动(🏉)在香港的监管框架。

　　这不仅是一场监管框架的竞速，更是一场关乎金融话语权的全球博弈。随着全球稳定币市场规模突破2500亿美元，各国监管机构纷纷意识到，谁能率先建立起有效的监管体系，谁就能在未来数字金融格局中占据主导地位。中国香港(👉)此次立法，正是在这一(🌉)关键时刻打出的先手棋。

抽签算命　　HashKey Group首席分析(👂)师丁肇飞对21世纪经济报道记者(⏸)表示，香港《稳定币发行人(🆚)条例(🎿)》的实施(🎬)标志着香港在平衡金融创新与风险防控方面迈出关键一步，不仅填补了法币挂钩稳定币的监管空白(🛋)，还为行业提供了清晰的合规框架。

　　相同风险，相同监管

抽签算命　　稳定币作为加密货币市场的重要组成部分，按发行和价值维持机制，稳定币可分为四类：法定货币储备支持型、加密资(📈)产抵押型、与黄金白银等商品价值挂钩的稳定币和算法稳定币。

抽签算命　　法定货币储备支持型是最常见的稳定币类型(♋)，每个稳定币都有等值的法定货币（如美元）作为储备金支持。USDT和(🔵)USDC是法币抵(👶)押型稳定币的典型代表。而香港本次通过的《稳定币条例》也是针对法定货币储备支持型稳定币。

抽签算命　　不过(🕉)，USDT虽然宣称与美元1：1挂钩，但市场一直质疑其储备资产构成并非完全是足额(🤧)美元现金或等价物。摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou在其报告中指出，根据美国最新的GENIUS 法案，只有 83% 的 Tether （USDT发行商） 储备符合法案对于储备的要求。

　　相比全球最大的稳定币USDT，香港的稳定币在透明度和资产质量方面将有显著(💅)优势(📚)。香港《稳定币条例》要求发行人保持充足的稳定币储备资产，以确保(🎗)稳定币的1：1赎回能力。并通过定期披露与独立审计确保透明性和合规性。持牌人需要确(🕗)保指明稳定币的储备资产组(💯)合和其他资产严格进行分离，以确保该储备资产的独立性。 

抽签算命　　HashKey Tokenisation 联席合伙人李炼炫对21世纪经济报道记者表示，明确的监管框架可有效应对法币稳定(😘)币对货币与金融稳定构成的潜在风险。稳定币在资本跨境流通、(🐥)反洗钱等方面可能对传统金融体系带来新的挑战(🙍)，通过施加监管可有效化解其中(📂)风险。其次，对(💔)稳定币实施监管可以为法币稳定币用户提供足够的保障，避免类(🚉)似TerraUSD崩盘的事件再次发生给投资者造成损(⭕)失(🈺)。

　　香港特区政府财库局局长许正宇此前表示：条例秉持“相同活动、相同风险、相同监管”的原则，着重风险为本，致力缔造稳健(🥣)的监管环境，不仅符合国际监管要求，也为香港的虚拟(🦄)资产市场提供稳定的基础，推动行业的可持续发展，保障用户的权益，巩固香港作为国际金融中心的地位。“

抽(🗳)签算命　　据了解，香港金管局在2024年7月推出了稳定币沙(🥇)盒。参与者包括京东币链科技、圆币创新(🗾)科技、渣打银行（香港）、安拟集团、香港电讯集团，其中渣打银行（香港）、安拟集团、香港电讯集团这三家机(〰)构采取合作方式参与沙盒。香港金管局通过沙盒让有意在香港(🍕)发行稳定币的机构测试(🛏)其运作计划，并就拟议监管要求作双向沟通，以制定切合目的和风险为本的监管制度。首批参与沙盒的三家机构，提(🎍)出的主(🚱)要应用场景包括支付、供应链管理(🧥)和在资本市场上的使用案例。

　　稳定币在支付领域崭露头角

抽签算命　　(🛹)“虽然比特币、以太坊具备了价值存储和流通手段的能力，但是这类资产因为价格波动较大，无法实现货币的价值尺度和支付手段，而稳(🥔)定币在数字货币领域中(☝)弥补了这些问题。” 京东币链CEO刘鹏对21世纪经济报道记者表示(🧠)。他指出，稳定币具备一定的货币属性，同时又兼具了数字资产的技术优势，因此稳定币在支付领域中崭露头角，作为支付工具在全球的讨论越(🥗)来越多，热度也越来越高。

抽签算命　　稳定币在金融和跨境(🎟)支付领域具有显著优势。根据OKG研(🔊)究团队数据，截至2025年5月(🀄)，全球稳定币供应量已接近2500亿(🏊)美元，同比增长54%，流通市值约为美国M2货币供应的1.13%。

抽签(📛)算命　　广发证券研究报告指出，稳定币具有降低(🎼)市场波动风险，高效、低费的跨境支付、提升资产管(📚)理的灵活性，推(👆)动去中心化金融发展，对抗通胀与货币贬值等优势。

抽签算命　　在跨境支付方面，基于区块链的稳定币可实现近乎实时的跨境转账，费(🍏)用极低，且不受地域限制。2023年第四季度，汇款200美元的全球平均费用为6.4%，略(📒)高于去年的6.2%，依然远高于3%的可持续发(♍)展目(⛴)标。而稳定币(🍱)则可以在几分钟内完成(💬)交易，费用仅为传统方式的一小部分。

抽签(💞)算命　　京东币链是目前参与稳定币发行人的沙盒参与者之一。刘鹏表示，京东稳定币的定位不局限于服务京东自身生态，而是致力于为全球的企业及个人提(😛)供更高效、更经济、更安全的支付基础设施。当前，京东稳定币已经进入沙盒测试第二阶段，京东币(🌁)链将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品。测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。

抽签算命　　(♐)刘鹏指出，众多跨境贸易企业汇聚在港运营。京东稳定币应首先服务好这些企业，完善其出海配套的结算服务。当稳定币商业模式成功运(🆕)行、生态逐步完善后，香港稳定币行业将创造出更多积极价值。

　　对(🕷)于稳定币在(🍬)C端的应用，刘鹏(🎱)表示，稳定币在解决零售支付的痛点上没有跨境支付那么突出，目前公司也正在与京东港澳站等收单场景进行对接和(🍀)测试。稳定币支付在C端的快速推广，需要未来出现“杀手级”应用，在短时间内形成催化，使其被用户接受。

抽签算命　　稳定币(🗓)监管的全球探索

抽签算命　　全球稳定币监管框架呈现出快速发展的趋势。中国香港、美国(☔)、新加坡、欧盟等国家或地区都在快速推进，并逐步落地相关法律法规。

　　OKG研究主管汪乐乐对21世纪经济报道记者表示，目前全球有十(🌎)多个国家和地区已正式推出稳定币监管框架或是立法草案，稳定币立法正加速从区域试验走向全球框架阶段。稳定币开始被视为支付工具而非仅是交易媒介，监管逻辑趋向金融基础设施思维。

　　北京盈科（上海）律师事务所的(😳)沙俊律师对21世纪经济报道记者表示，全球稳定币立法的趋势正朝着合规化、规范化和国际化的方向发展。各个国家和地区都在积极探索适合本国国情的稳定币监管模式(🔺)。

　　从整体来看，目前各国的稳定币监管框架都(🆒)主要围绕以下三个大方(💉)向展开：发行人的准入门槛、币值稳定机(🥏)制与储备资产的维持、流通环节的合规性。

抽签算命　　在全球稳定币立法的过程中，中国香港与美国是其中发展最(🛐)快的国家和地区。君合律师事务所香港办公室合伙人乔喆沅对21世纪经济报道记者表示，从大方向上看，中国香港与美国(🤪)对稳定币的监管方向是接近的，例如对于稳定币的储备资产(👄)都有明确要求。只是在具体的操作上有所不同，例如在监管机构上，美国采取的是联邦与州的双轨制监管体系，而在中国香港则(🏒)由香港金管局统一规管。

　　沙俊认为，相较于美国对于稳(🤝)定币的规管，香港更注重锚定(🎶)港元的稳定币，对非港元稳定币保持开放态度。同时，香港在很多细节方面也留出了弹性空间，旨在打造一个受控但有开放性与兼容性的亚太合规创新试验场。

抽签算命　　根据《稳定币条例》，有三种稳定币相关活动需要向香港金(🤙)管局申请牌照，分别为：（1）在香港发行或显示自己发行指明稳定币；（2）在香港以外的地区发行或显示自己发行看来是参照港元（不论是完全或局部参照）、以维持稳定价值的指明稳定币；(🔥)或（3）在香港或者在其他地区向香(🔰)港公众积极推广其发行的某种指明稳定币。

抽签算命　　《稳定币条例》的推出，也为香港的Web3发展注入了强心针。丁肇飞认为，稳定币条例的推出显著提升了市场信心，通过建立清晰的监管(❌)框架，不仅能够增强投资者和机构对本地虚拟资产市场的信任度，还将吸引更多合规企(🧐)业选择香港作为业务发展基地。

抽签算命　　2023年以来，香港推出了一系列支持虚拟资产发展(🍈)的政策，包括发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》、推出虚拟资产交易平台发牌制度等。

抽签算命　　丁肇飞指出，作为虚拟资产监管体系(👂)的重要组成部分，该条例与(🤽)此前实施的虚拟资产交易平台（VATP）监管制度形成有效互补，共同构建起完整的监管架构，为Web3产业在香港的长期发展奠定坚实基础。

抽签算命　　重(🏏)塑全球支付体系及金融体系

　　对于全球稳定币行业的发展，李炼炫表示，稳定币未来将重塑加密货币圈的格局，合规稳定币将成为链接传统金融市场和加密货币市场的重要桥梁，将进一步降低传统资金进入(👵)加密货币领域的成本，推动加密货币行业走向主流大众。

　　稳定(🔃)币的桥接作用不仅体现在市场连通性上，更将深刻改变全球支付基础设施。李炼炫进一步表示，稳(🐠)定币将重塑当前以代理行和清算行关系为基础的跨境支付格局。

抽签算命　(🕥)　李炼炫解释道，目前国际清算体系以分布在全球各地区、各时区的银行为前端，后端是以各国主要的本国货币的跨境清(🧣)算系统（如美国(🧐)的CHIPS[美元跨境清算系统]）和各国统一共享的国际电讯系统（(🤜)如Swift系统）构成的完整清算系统。跨境支付依赖银行账户进行，但合规稳定币的出现和推广，将使得跨境支付脱离银行账户体系(🎌)，用户基于Token钱包范式，在区块链网络上即可完成跨境支付。后者在流程周期、费用成本上均具备一定的优势。

抽签算命　　根据OKG研究团队预(➿)测，在全(🌠)球合规框架逐步铺(🍎)开、机构和个人广泛采用的乐观情境下，全球稳定币市场供应量将在2030年达到3万亿美元，年交易量突破100万亿美元。

抽签算命(🏫)　　OKG资深研究员Jason对21世纪经济报道记者表示，未来稳定币市场中，美元稳定币仍将占据较大比例，但港元稳定币、(♉)欧元稳定币等区域性稳定币也能在特定场景中发挥显著作用。在跨境支付领域，稳定币未来可能对SWIFT系统构成冲击，甚至有望取代该系统。

抽签(💌)算命　　值得注意的是，在全球贸(🐺)易结算中，SWIFT仍是主要(🏄)渠道，拥有庞大的全球网络和交易规模。以2021年为例，SWIFT系统日信息处理量高达4200万条。稳定币要挑战这(🐯)一根深蒂固的系统，仍面临监管协调、技术标准化和市场接受度等多重挑战。

　(📩)　OSL首席商务官张英华也认可港元稳定币的独特作用，她对21世(♟)纪经济报道记者表示，尽管目前全球贸易仍以美元为(🌈)主，但港(🥩)元稳定币的推出具有(♌)深远意义。它不仅是一种支付工具，更可能成为未来金融体系中重要的组成部分，尤其是在应对复杂国际关系和(🌾)降低对传统金融系统依赖方(♟)面。

抽签算命　　从更宏观的地缘金融视角来看，沙俊认为，在当前全球金融(🕦)格(🥡)局深度调整的背景下，香港稳定币将会在国际货币和金融体系博弈中扮演更加关键的角色，成为各国维护货币主权与金融安全的重要战略工具。

　　对于香(🎨)港稳定币未来的发展，刘鹏表示，除港元稳定币外，京东币链之后还可能发行离岸人民币稳定币及美元稳定币。但离岸人民(📞)币稳定币的发行仍需与内地监管部门沟通。对香港的稳定币而言，当务之(👻)急是场景落地。

抽签算命　(💥)　（记(🎎)者孙迟悦、实习生顾泯骏对本文亦有贡献）